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GL CONNECTION

Rapprochement Warner / EMI : chassé-croisé dans les OPA

22 Mai 2007 , Rédigé par Gildas Lefeuvre Publié dans #International

Newsletter n° 1 - Mardi 4 juillet 2006
C’est un autre feuilleton qui s’est amorcé entre les deux majors. Après deux tentatives infructueuses de fusion en 2000 et 2002, l’idée d’un rapprochement est plus que jamais d’actualité. Le 3 mai dernier, Warner Music avait déjà rejeté une proposition de rachat de 4,2 milliards de dollars (3,3 milliards d’euros) soumise par EMI Group, soit 28,5 dollars par action. Le groupe britannique a révélé le 28 juin qu’il avait revu son offre à la hausse pour la porter à 31 dollars par action en numéraire, précisant avoir rejeté entre temps une offre soumise par Warner le 14 juin à… 315 pence par action pour éviter sa prise de contrôle par EMI.
La proposition révisée d’EMI a été rejetée à l’unanimité par le conseil d’administration de Warner, qui indique qu’elle incluait plusieurs conditions préalables importantes qui « augmentaient le risque de l’exécution », comme la vente des éditions Warner/Chappell Music. Du coup, Warner contre-attaque en présentant une offre de rachat en cash de 4,6 milliards de dollars (320 pence l’action) qu’EMI dit juger « totalement inacceptable ». Selon les analystes, une telle fusion permettraient d’économiser plusieurs centaines de millions de livres et au nouvel ensemble de devenir numéro 2 mondial, entre Universal (25.5%) et Sony-BMG (21.5%). Désormais, « la question porte sur le prix, non sur la faisabilité » estime la banque Morgan Stanley.
 
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